選舉過後…

2008年美國大選可算是比較dramatic的一次。由民主黨初選的Hilary vs Obama (一女一黑)，到終極的Obama vs McCain (一黑一白，一老一嫩)，再加上McCain無厘頭選了Palin做副手 (連beauty pageant 都有)，認真娛樂性十足！可惜當整個舞台都已setup好時，McCain卻反高潮地這麼容易被擊倒，實在有點美中不足。當這24億美金的政治遊戲曲終人散，勝者為王，敗者為寇。燦爛歸於平淡，各路人馬是時候想想出路。現在讓小弟給他們一些愚見。 —————————————————————– Barack Obama 馬上從伊拉克撤兵，將軍隊屯重在Washington DC，貼身保護自己，以免被各反黑人的組織 / 人仕行刺 John McCain 退休 Sarah Palin 與Tina Fey組成新一代的Twins！Target audience是「冰球媽媽」及塗了口紅的人或豬。相信以Palin以前參選Miss Alaska及今次選舉中無數次出醜的經驗，幕前演出絕對難不到她 Henry Paulson 寫傳記。早年在Goldman的事蹟可以skip，新書書名我提議用「如果我有7000億……」或「How to beg 700 billion in 10 days」 Hilary Clinton 返屋企做番個黃面婆，睇實Clinton。以Obama現時的氣勢幾乎肯定會代表民主黨出戰4年後的大選。所以Hilary可以安心留係屋企 George Bush 去北韓尋求政治庇護。相信全世界人點算完自己浪費了多少錢在戰爭與海嘯 (真海嘯與金融海嘯)，都一定想去卜濕佢。加上拉登一定亦對佢恨之入骨。北韓是最封閉的國家，應該比較難被人找到 Two Davids & the entire Obama team 你可能不知道who they are。David Plouffe是Obama的Campaign […]

For a Good Friend

I usually like to write in Chinese because that’s my mother tongue and I express myself better. I am writing this in English for my good friend R in the US. She’s a Chinese but unfortunately her Chinese is quite… er…… Let me put it this way, her spoken Chinglish is probably much better than […]

你恐懼嗎？

港股由32,000跌到14,500，全世界金融制度爆煲，美國五大投資銀行一夜消失，美國及歐洲經濟將步入衰退潮…… 你恐懼嗎？股市千點千點的碌下來，四周看淡之聲不絕，13,000、12,000、……甚至回到SARS時的8,000點的大淡友都有。向上看的呢？沒有…… 你恐懼嗎？你今天看見恆指兩天來大插近2,000點，早前夢寐以求的心水股跌得如此吸引，買啦！！！一星期後，帳面上已蝕了20%，賣唔賣好？……如是者repeat，repeat再repeat…… 你恐懼嗎？我恐懼。所以我覺得股市差不多見底了。＊等一等，我只是一個在一間破產銀行打工的小嘍囉；我沒有放時間去讀上市公司的年報；我就像你一樣，每天讀陸叔曾淵滄黃國英石鏡泉的專欄，人話淡就驚，人話好就心雄。Hm…好似無乜理由你要信我。但我在想： 1) 當全球所有政府都瞓身救市，齊心合力的情況簡直只有外星人襲地球時才會再見到。如果咁都救唔番，美國歐洲都要破產，你買唔買都是死路一條。 2) 十個人中十個喊淡，係唔係有點似曾相識呢？30,000點時，十個人中十個喊好 3) Warren Buffett開始做嘢！入股GS跟GE每年收10%股息（恨死隔籬！）仲用私己錢買。都係quote番佢老人家最喜歡那句：「在別人貪婪時要恐懼, 在別人恐懼時要貪婪」 4) 衰退<>跌市。股市可是常常走在經濟之前咁係唔係要買？如果你讀了上述數百字就開始想入市，請重讀上面打了＊那一段。一個咁嘅人講幾句你就想買，我勸你都係乖乖地收好D錢係銀行。我會唔會買？會，但只敢買少少。因為我恐懼。

還迷債清白

迷你債券，我沒有買，也沒有賣。迷你債券，出事前我都不知背後是怎麼一回事，直至上星期一位曾接觸迷債的同事解釋一番才明白了是如何運作。連我這行內人都不明白的「東西」，就肯定要叫做「毒債」，全香港人都要叫它做「高風險」，對嗎？那我想打個比喻，你喝過益力多、可樂沒有？你知道什麼是活性乳酸菌嗎？你知道可樂的成分是什麼嗎？我不知道，所以我認為應該界定益力多跟可樂是高風險飲品！所有超市應該立刻停售！！！在這日新月異的年代，過去十多年來衍生金融產品極速發展。無疑，這些是比較複雜的產品，不是普羅市民能輕易明白，而且也可算令人聞風喪膽的「次按風暴」的始作俑者。但是，這不代表所有「衍生工具」就要與「高風險」畫上等號。我們賣衍生工具時，的確會因它們的可能回報及發生的或然律，分類為高、中、低風險。低風險的意思大慨是在最壞的情況下，投資者都最少拿回本金。但不代表低風險的回報不可以是複雜的回報。我講咁耐，想帶出的message無非是：顧客不明白產品背後的原理不代表風險高！正如我不知道可樂的成分就代表它是危險的飲品。(I am drinking it right now！)一個成功的marketing campaign，就是應把事情複雜簡單化，用最layman的方法去解釋較艱難的事物，去吸引客人，去sell你的product。迷債的基本回報是，它掛鈎的各大公司沒有發生信貸事件(例如破產)，投資者就可以定期收到票息。這是一個簡單易明的解釋。縱使它不是保本，也不是高風險。如果你覺得這些掛鈎的公司信譽良好，你買迷債是很合理的投資，懶理它背後的什麼什麼CDS和什麼什麼掉期合約是那一碼子的事！在雷曼破產之前，投資者確實如期收到它保證的票息啊！ OK，我相信第一個質疑是：「那些苦主所買的雷曼迷債所掛鈎的公司都好地地，但現在他們都血本無歸呀！」我會換另一個角度去分析：試想像苦主用一百萬不是買了雷曼的迷債，而是在雷曼這間銀行做定期存款，雷曼答應每年支付利息，好像好穩陣吧？對不起，倒頭來他們的一百萬都是化為烏有，頂多都是從存款保障基金拿回十萬元賠償。所以，迷債投資一去不返，不是因為它是一個高深複雜的結構性產品，是苦主不幸所托非人，把錢交到雷曼的手裡。十多年前把錢放在國際商業銀行的散戶都是一樣。所以，以為是零風險的存款，放在一間倒閉的銀行，都會是一無所有。相反而言，請不要因為血本無歸便把「高風險毒債」這些名義冠在迷債之上。第二個質疑大慨是：「銀行職員都沒有解釋迷債的風險，他們根本什麼都不知道，他們欺騙那些苦主迷債就有如存款般安全！」這一點我絕對同意銀行是責無旁貸，其實我覺得這才是問題的癥結！Bottom line is：銀行不可能把迷債說成跟定存一樣，因為即使它不是高風險，它也肯定不是零風險。從各苦主的口供來看，很多人都是被銀行職員誤導下才半推半就買了這些迷債，這絕對是一個mis-selling。所以，整件事的本因，是銀行推銷手法有誤！請不要再「質」迷債吃「高風險」這死貓了！我反過來會問，中銀、星展、渣打、荷銀等各為其主的銀行，為什麼每一間銀行的誤導方法都是一模一樣？這不是很奇怪嗎？我很surprise竟然無人針對這方向去追究。作為雷曼的前員工，我不適合去說太多，我只能又引用老夫子另一常見的標題 – 耐人尋味。

抄雷曼的家 – 後記

想不到兜兜轉轉，這兩星期的亡命過山車終於走近終點。這兩週簡直就像「十四日不見如隔四十二秋」！那種大起大落全都是「foooooo~」一聲就過。可喜的是眾人縱使面對如此困難，不單沒有「大難臨頭各自飛」，反而互相幫助，我refer下你，你介紹下contact給我。兩位老闆亦很盡力幫得就幫，不是拍拍屁股走人。這次我很用心逐隻逐隻字把整件事寫出來，我相信這是我人生中絕無僅有(呢D一次就夠啦！)和非常重要及難忘的一役。希望我能把那種難以形容的心路歷程透過對事件的陳述表達出來。 Last but not least，多謝忍受我這連篇冗長文字的朋友們，多謝關心我的朋友們，多謝send message給我的朋友們！最後一個爛gag：「今日唔知聽日事，公司執笠話咁易；雷曼次按係咁輸，賤兔一夜變野豬！」

抄雷曼的家 – 九月廿二日 (星期一)

終於過了這一個難捱的週末。今天早上急不及待dial in公司的morning meeting聽最新的發展。「瘦田無人耕，耕開有人爭」，一個weekend突然殺出了Standard Chartered和Nomura，變成了3頭馬車爭雷曼，management並預計6小時內可能有結果。既然大家都是無所事事，一於就去noon雀！Noon雀，afternoon mahjong也。這次已是我的第三次了：第一次是blackout period，唔trade得；第二次是06年12．27南亞海嘯，公司的internet全部失靈；這一次的原因都可說是最可悲了。我們一行8人浩浩蕩蕩的去到CWB，正當大家殺得勝起，玩得興高采烈時，收到YH的SMS：「The deal is done」嘩！嚇人一跳！咁快？！仲驚人過食坎坎胡！大家本來諗住打番四圈先走，最後都決定在2:30pm便打道回府。的士途中收到D老闆的電話：「你們是不是整個team出去interview？」真係不知好嬲定好笑。不過老闆咁問到，真是心都離一離！都是快馬加鞭趕回去。四時左右看見Nomura的頭子都走到來25/F，就站在我們座位後那corner位跟雷曼的高層寒喧一番。認真難為了我們，想扮勤力又無事幹，又無理由游手好閒，點好？唯有望著Bloomberg，望著Outlook，扮read緊唔知D乜！半個小時後，Nomura的management正式跟大家見面。大慨我的英文水平太差了，只是略略聽懂了他們說的一半，認真要去學學聽日本人的口音。大慨也應該從櫃底找那本我已忘記得七七八八的日語教材。 Management接受Nomura的offer，一個很主要的原因是他們願意承擔雷曼全亞洲2970名員工，反觀Barclays以為可以襟住搶，咿咿哦哦，揀呢樣揀個樣，誰不知殺出一個程咬金，哈哈！Standard Chartered則太新了，本身什麼infrastructure都沒有，所以只是99倍大冷門的陪跑分子。江湖傳聞(唔係內幕消息！)，Nomura對於我們這一班孤兒仔亦十分慷慨。他們用了US$225mil去買我們的Asia operation，但另外放US$300mil到bonus pool，match我們去年的bonus。以今年的市況，收到去年的一半都已經偷笑，所以如果這傳聞屬實，大家真的是「柳暗花明又一村」哦！

抄雷曼的家 – 九月廿、廿一日 (星期六、日)

心情很差的一個weekend。當我想專心update我的resume，再在週日下午駕車去一個寧靜的海灘想一想究竟該怎麼辦，自己又多手去搞我那部身體不太好的電腦。本來只想format C drive重新裝windows，竟錯手format了D drive！我的mp3、D-cam相呀！！！還好上兩週backup了大部份的相，損失才不致太過慘重……誰不知遇到老夫子漫畫最常見的情節 — 禍不單行，連本來已經「神神」地的E drive也突然暴斃，真是令我令我令我令我火上加油！即刻邊到都唔想去！整個weekend結果就只是update了resume和不斷嘗試recover我那些不見了的data！

抄雷曼的家 – 九月十九日 (星期五)

今天死命的在office撐到下午就是等Mr. Asia CEO五時正的townhall speech和晚上的team drink。還好股市今天風起雲湧，提供了最好的娛樂。延續了昨天像去年8．17大奇蹟日的走勢，怒升了1900點，連最重磅的中移動都被「移動」了15%，真是看得人目定口呆！平常的townhall meeting都是要三催四請大家才慢慢的過去。今次他們佈下天羅地網，把所有的TV screen、speakerbus都現場直播，很明顯是想確保每一個角落的員工都聽到management的一番肺腑之言，期望能穩定軍心，最起碼在跟Barclays的negotiation完結之前，減低流失率。其實Mr. Asia CEO只草草講了5分鐘，講完等於無講。之後再公佈公司已正式委任KPMG為雷曼亞洲的清盤人，他們的阿頭趁機走出來打個招呼，實行先禮後兵，講一聲「打攪晒啦！」預先警告將會深入我方陣地進行清盤大行動。黃昏的team drinks出乎意料的受歡迎，連平日少見的中國隊也踴躍參加！這次我們避走中環(敗家之將，費事撞口撞面都係識人)，轉戰CWB Henry House，效果又不錯哦！Henry House的happy hour比較少人，所以我們很輕易就霸佔了兩張大檯。大家一起具杯cheers！時有點像「雷曼大班的最後一夜」，特別有一種惺惺相惜的感覺。大家除了談天說地，最火滾和最有共鳴莫過於談到PK Dick時了。大家頓時感到有了一個共同的攻擊目標，可以不停的插、插、插！另一邊廂，大家亦互相問侯前途如何打算。有幾位同事跟我一樣覺得似站在十字路口，對於是否該留戀這金錢世界？整晚的高潮位當然是D老闆的出場！(咁大家不用擔心張單……)雖然D老闆在場令大家有點拘謹，但我相信眾人心裡都是很appreciate的。他這星期勞心勞力，真是如他自己所講「我為人民服務」。他告知weekend將會是與Barclays談判的關鍵時刻。其實今天下午trading的同事已過來收集我們的trade information，都知道這頭親事已到了進入直路階段的due diligence。究竟我們的前面是生機，還是死路？！又要等週末之後下回分解……如果我心血少D，實變做思覺失調！

抄雷曼的家 – 九月十七、十八日 (星期三、四)

這兩天大家都忙，當然不是忙做trade啦！公司都無啦，trade乜鬼呀！是忙於寫resume、見headhunter。所有人已經很大模斯樣地講手提電話，有重要來電時，便隨意走進一間無人的meeting room，關埋房門慢慢傾。我自己則不是很主動去找headhunter，反正各同事們的collective information是外面根本沒有工，headhunter大部份都是吹水多，實則是想攞料。況且就算有什麼openings，都不會三朝兩日見得成。現在是buyers’ market，他們一定好似揀西瓜，拿上手慢慢揀到最好的，再壓你價！另一方面，A老闆的看法是應該盡快在market中蒲頭，讓大家知道你的存在，you are in the game！聽落也有點道理。不過我還是有點懶懶閒，weekend才update我的resume吧！其實，我也會想這是否「天意」，給我一個break去想清楚人生接下來的方向。畢竟已不知不覺間在這公司、這行頭三年有多，原本想多賺幾年錢，可以像Y同事般去試別的東西。誰不知一夜之間竟變無業遊民。金融界在這一役後必定元氣大傷，未來兩年都不見得有好日子過。或許，這真的是個好機會出去闖一闖？！這次事件中最難受的顯然是那班人到中年的同事們。「仔細老婆嫩」，要養老婆、湊仔、供車、供樓，甚至乎照顧兩老。當平日氣勢逼人，腦筋轉數極快的D老闆都「榭」了，輕嘆一句「我終於知道什麼是mid-life crisis」，他們的壓力、這次所受影響可想有多大。所以，當老闆們在努力安置各隊員時，也會特別照顧這班夾心階層。大家在公司多了空閒時間，除了互換情報外，交談的最熱門話題就是PK Dick。真係唔叫佢PK都唔得！雷曼的員工總共擁有大約25%的雷曼股票，他的領導失誤令公司內眾多百萬富豪一朝付諸流水。以D老闆為例，親手湊大的團隊就這樣被PK Dick一手打垮。十多年的effort，儲來的雷曼股票，不只銀包大傷，事業更一舜間變得一無所有。有時眼尾「捎」向他的房間，一副我未曾見過的落寞表情，真是忍不住暗嘆一聲「唉」…… 又以A老闆為例，他多年來在舊鋪儲來的股票，都在過檔時以高價換了做雷曼的股票，現在真是心都赤埋。難為他每天還可以在公司很用心的鼓勵大家積極面對，幫大家搵後路，我想我們眾人都是十分appreciate的。叫得PK Dick當然不止於此！PK Dick自從雷曼爆煲後，連站出來講句說話的勇氣都沒有。最基本的道歉，或認錯都無。他出來講聲「Sorry guys, I fk-ed up」都起碼是一個交代。這兩天已有不耐煩的員工寫email「X九佢」。當Barclays在星期二用US$1.75bn收購了美國的業務之後，PK Dick才在press release中說「it is clearly the best possible outcome」、「I feel horrible」，真係BEST佢老味！累得25000名員工、千千萬萬的股東跟他一起陪葬，this is the best fking possible outcome？！ OK算啦算啦，就當大家上錯賊船，就當PK Dick無能地做錯了決定，害得大家雞毛鴨血……但是，最令人髮指的是他竟然在雷曼破產後，在9/15-9/16將他手上持有3,382,046股雷曼股票，其中2,878,302股在market以賤價US$0.16-0.30賣出，套現50多萬。OMG！Does this guy has any dignity？他有沒有丁點兒的骨氣？PK Dick作為雷曼的總舵手，駕駛不善撞沉船，現在竟然是第一個跳船逃生？！我實在無話可說。他大慨應該去多上10年的PR班，再行過Blockbuster租隻Titanic去學下人家是怎樣做船長！真係唔叫佢PK都唔得！！！

抄雷曼的家 – 九月十六日 (星期二)

灰、灰、灰！大家的表情都是面如死灰！我想沒有人想過，結局竟然是這樣，比被收購更殘酷：清盤。 Bank of America (BoA)唔買，Fed唔救，他們就這樣由得雷曼垂死。當日我們為那班Bear Stearns的員工感到不值，辛辛苦苦一點一滴儲回來的股票和options瞬間貶值。想不到今日會輪到我們，手上的股票連一罐可樂都不如！試想想，那些在雷曼工作了十數個寒冬的老職員，換來的只是一卡車的可樂！ Morning meeting絕對是死氣沉沉，大家都真的是無話可說……D老闆平日的光芒全褪掉了。他告訴大家：工，還是要返，因為大家九月都仍在支雷曼的薪水，不過工時就隨量啦…… Bottom line is，無論你遲到還是早退，總之一定要亮一亮相。早上電話倒不少，但我們實在是愛莫能助，因為話事權已經在清盤人手上。下午我「蛇」了去看電影，No Eye See！！灰…… ————————————– (Oh Well……股價跌到再寫都無意思啦……)